미중 정상회담 앞둔 관망 9월19일 | 한국 금융시장 동향

한 줄 요약: 국내 증시는 토요일 휴장으로 거래가 없었으며, 직전 거래일인 9월 18일 코스피가 반도체 대형주 랠리에 178.82포인트(2.66%) 오른 6894.23으로 마감하며 한 주를 마무리한 가운데, 시장의 시선은 20일 뉴욕에서 열리는 미중 고위급 실무협상과 24일 백악관 정상회담, 그리고 다음 주 추석 연휴를 앞둔 수급 공백으로 옮겨가고 있다.

시장 현황: 이번 주 마지막 거래일이었던 9월 18일 코스피는 삼성전자(3.37%)와 SK하이닉스(6.42%)의 동반 급등에 힘입어 6894.23으로 마감했고, 코스닥도 0.60% 오른 827.12로 함께 상승 마감했다. 외국인이 8거래일 만에 순매수로 전환했고 기관도 대규모로 매수에 나섰지만 개인은 3조원 넘게 팔아치웠다. 원/달러 환율은 오후 3시30분 기준 1383.3원으로 7거래일 연속 오르며 지난달 말 이후 최고치를 기록했다. 같은 날 밤(현지시간) 뉴욕증시는 혼조세로 마감했는데, 국채금리와 국제유가 상승에 대한 경계감 속에 다우존스가 0.18% 내린 5만1682.64를 기록한 반면 반도체 강세에 힘입어 S&P500(0.17%)과 나스닥(0.40%)은 소폭 올랐다. 국내 증시는 이 흐름을 반영해 22일 월요일부터 거래를 재개하며, 증권가는 다음 주 코스피 예상 밴드로 6400~7500을 제시하고 있다.

배경: 다음 주 증시의 최대 변수는 미중 관계다. 스콧 베선트 미 재무장관과 제이미슨 그리어 USTR 대표가 이끄는 미국 대표단이 20일 뉴욕에서 허리펑 중국 국무원 부총리 대표단과 만나 관세, 희토류, 인공지능을 둘러싼 막판 조율에 나서고, 이 실무협상 결과를 바탕으로 24일 트럼프 대통령과 시진핑 주석이 백악관에서 정상회담을 갖는다. 특히 미국과 일본은 반도체·레이저·항공기 엔진 등에 쓰이는 핵심 광물인 이트륨을 포함해 중국의 희토류 수출 제한 완화를 요구하고 있어, 반도체 공급망에 민감한 국내 증시로서는 결과에 따라 파급이 작지 않다. 여기에 24~25일 추석 연휴가 겹치면서 다음 주 국내 증시는 사실상 짧은 거래일 동안 굵직한 대외 이벤트를 소화해야 하는 구조다. 증권가는 연휴를 앞둔 수급 공백과 경계 매물로 단기 변동성이 커질 수 있다면서도, 역사적 저점 수준까지 낮아진 밸류에이션을 감안하면 이를 저가 매수 기회로 활용할 수 있다는 분석을 내놓고 있다.

인사이트: 이번 주 코스피 랠리를 이끈 힘은 결국 미국 반도체 대형주의 반등이라는 해외발 재료 하나였고, 이 재료가 다음 주에도 이어질지는 아이러니하게도 국내 요인이 아니라 20일 뉴욕 실무협상 결과에 달려 있다. 희토류, 특히 이트륨 수출 제한 완화 여부는 단순한 외교 이슈가 아니라 삼성전자·SK하이닉스로 대표되는 국내 반도체 공급망의 원가와 생산 안정성에 직결되는 변수여서, 협상이 삐걱거릴 경우 이번 주 랠리를 이끌었던 바로 그 종목들이 가장 먼저 흔들릴 수 있다는 점을 주목해야 한다. 동시에 24~25일 추석 연휴가 정상회담 직후에 걸려 있다는 시점도 변수다. 통상 연휴를 앞두고는 기관과 외국인이 포지션을 가볍게 가져가려는 경향이 있는데, 올해는 그 관망 심리가 미중 정상회담 결과 확인 이전에 방향을 정하기 어려운 상황과 겹치면서 더 짙어질 가능성이 크다. 즉 다음 주는 ‘연휴 앞 변동성 축소’와 ‘정상회담 결과 확인 전 관망’이라는 두 힘이 동시에 작용하면서, 거래대금이 줄어든 채로 뉴스 헤드라인 하나하나에 지수가 출렁이는 장세가 나타나기 쉽다. 원/달러 환율도 지켜볼 대목이다. 7거래일 연속 상승이라는 달러 강세 흐름이 미중 정상회담에서 관세 완화 등 우호적 신호가 나올 경우 위험자산 선호 심리와 함께 꺾일 수 있지만, 반대로 협상이 결렬되거나 지연되면 안전자산 선호가 다시 살아나며 환율 상승 압력이 이어질 수 있다. 결국 이번 주말은 조용해 보여도, 20일과 24일 이틀에 걸쳐 나올 결과가 추석 연휴 이후 국내 증시의 초반 방향성을 사실상 결정짓는 분수령이 될 공산이 크다.

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사진: Lukas Blazek / Pexels