한 줄 요약
나흘 연속 하락하던 코스피가 반도체 저가매수에 힘입어 1.37% 반등해 6,700선을 되찾았지만, 미국채 10년물 금리가 19년 만에 5%를 넘어서고 국제유가가 배럴당 100달러를 돌파하면서 반등의 지속 가능성에는 여전히 물음표가 붙는다.
시장 현황
코스피는 전 거래일보다 0.24%(16.02포인트) 내린 6,611.24로 출발했으나 장중 저가 매수세가 유입되며 상승 전환했고, 결국 전일 대비 90.71포인트(1.37%) 오른 6,717.97에 거래를 마쳤다. 나흘 연속 하락하며 6,600선까지 밀렸던 지수가 하루 만에 반등에 성공한 셈이다. 삼성전자가 3.34%, SK하이닉스가 3.69% 오르며 지수 상승을 이끌었고, 기관은 대형 IT·전기전자 종목을 중심으로 1조2,104억원을 순매수하며 저가 매수에 나섰다. 반면 코스닥은 코스피와 다른 흐름을 보이며 0.64% 내린 807.24에 마감했다. 시가총액 상위 바이오·로봇주가 약세를 보인 영향이다. 원·달러 환율은 전날 1,359.4원으로 12원 넘게 오르며 원화 약세로 마감한 데 이어, 이날도 1,360원대 후반에서 등락하며 약세 흐름을 이어간 것으로 파악된다. 한국은행 기준금리는 지난달 27일 2.75%에서 3.00%로 인상된 뒤 그대로 유지되고 있으며, 금융통화위원회는 추가 인상 가능성을 열어둔 상태다.
배경
이날 반등의 직접적인 계기는 나흘간 6~7%가량 조정을 받았던 삼성전자·SK하이닉스에 대한 저가 매수세였다. 전날까지 국제유가 100달러 돌파와 미국채 금리 5% 재돌파라는 삼중 악재 속에 외국인과 기관이 2조4,000억원어치를 동반 매도했던 터라, 낙폭 과대 인식이 반발 매수를 촉발한 것으로 풀이된다. 다만 이날도 시장을 짓누르는 거시 변수는 해소되지 않았다. 이스라엘·이란 전쟁 여파로 브렌트유가 배럴당 100달러를 넘어선 가운데 미국 10년물 국채금리는 장중 5.03%까지 치솟아 2007년 이후 최고치를 기록했다. 국제유가와 미국채 금리의 최근 한 달 상관계수가 0.96에 달할 만큼 두 지표가 동반 움직이면서, 국내 국고채 금리에도 상승 압력이 이어지고 있다. 여기에 15~16일(현지시간) 이틀 일정으로 열리는 미 연방공개시장위원회(FOMC)가 물가 불안을 이유로 기준금리를 추가 인상할 가능성이 높게 점쳐지면서 투자자들의 경계심은 여전히 가시지 않고 있다.
인사이트
이날 코스피 반등에서 주목할 대목은 지수를 끌어올린 주체가 개인이 아니라 기관이었다는 점이다. 낙폭 과대 인식에 기반한 저가 매수가 대형 반도체주에 집중됐다는 것은, 시장이 여전히 ‘반도체 실적 사이클’이라는 펀더멘털에 베팅하고 있다는 뜻으로 읽힌다. 문제는 이 베팅이 유가·금리라는 완전히 다른 축의 리스크와 정면으로 충돌하고 있다는 데 있다. 통상 국채금리 급등은 성장주·기술주에 할인율 부담으로 작용해 악재로 해석되지만, 이번엔 반도체 업황 개선 기대가 그 부담을 일시적으로 압도한 모습이다. 이런 디커플링은 오래 지속되기 어렵다는 점을 염두에 둘 필요가 있다. 만약 16일 FOMC에서 시장 예상대로 추가 인상이 확정되고 유가발 인플레이션 압력까지 겹친다면, 할인율 부담이 다시 전면에 등장하며 오늘의 반등분을 되돌릴 가능성을 배제할 수 없다.
코스닥이 코스피와 달리 하락 마감했다는 사실도 이런 해석에 힘을 싣는다. 매수세가 대형 반도체주로만 쏠리고 중소형·성장주는 오히려 소외되는 현상은, 이번 반등이 시장 전반의 위험선호 회복이라기보다 특정 업종에 대한 전술적 베팅에 가깝다는 신호로 볼 수 있다. 원화 약세가 이어지고 있다는 점도 눈여겨볼 부분이다. 원·달러 환율이 1,360원대 후반까지 오른 것은 유가 상승에 따른 수입물가 부담과 미국 금리 상승에 따른 자본유출 우려가 겹친 결과로, 한국은행이 지난달 기준금리를 3.00%로 올렸음에도 원화 방어에는 한계가 있음을 보여준다.
결국 이번 주 최대 변수는 FOMC 결과다. 예상대로 인상이 이뤄지되 향후 인상 속도에 대한 완화적 신호가 함께 나온다면 이날의 반등은 추세 전환의 신호탄이 될 수 있다. 반대로 매파적 코멘트가 더해진다면 국채금리·유가·환율이라는 삼중 압박이 다시 증시의 발목을 잡을 공산이 크다. 하루짜리 반등에 안도하기보다는, FOMC 결과와 그에 따른 국채금리·유가 흐름을 함께 지켜봐야 하는 이유다.
출처
- 코스피, 美반도체 약세로 5~6%대 급락…또 7,000선 아래로
- KOSPI Falls 0.85% to Close at 6,627.26 – Seoul Economic Daily
- 美국채 10년물 5% 장중 돌파…시장선 “9월 금리인상 기정사실” – 머니투데이
- 유가 100달러가 밀어올린 美국채 금리…10년물 5% 돌파, 19년 만에 최고 – 파이낸셜뉴스
- 미국 국채금리 ‘마의 5%’ 돌파 | 서울신문
- 한국은행, 기준금리 ‘백투백’ 인상…1년 9개월 만에 3%대 – 뉴스핌
사진: Rafael Minguet Delgado / Pexels